中國電影：電影行業國傢隊 全產業鏈龍頭公司
一、公司是國內影視行業的龍頭企業，完整覆蓋中國電影行業的產業鏈體系，擁有全國最大的數字電影發行管理平臺，在數字影片發行領域占據市場主導地位，是兩傢擁有進口影片發行權的公司之一。中影集團為公司控股股東和實際控制人;此次擬發行4.67億股新股，占發行後總股本的25.0%，發行完成後總股本18.67億股，發行完成後大股東持股67.4%。
二、公司對整個中國電影市場具有強大的影響力和號召力，主營業務為影視制片制作、電影發行、電影放映及影視服務。
1、影視制片制作:公司2013~2015年共主導或參與創作生產各類影片66部，影片實現票房收入98.9億元，占全國近3年國產影片票房總額的17.6%;其中共有18部影片票房過億，票房過億影片數量占全國票房過億國產影片總量的15.7%，實現票房占比16.5%。
台中空氣污染簽證 2、電影發行:擁有全國最大的數字電影發行管理平臺，是國內兩傢擁有進口影片發行權的公司之一。近3年公司在中國電影市場始終占據主導地位，發行的電影實現票房平均保持在全國當年票房總額的58.3%;公司2013~2015年共主導或參與發行790部國產影片和223部進口影片，分別實現票房327.4億和228.9億，市台中環保簽證場份額分別為58.4%和58.1%。
3、電影放映:截至2015年末公司共擁有3傢電影院線公司和參股4傢電影院線公司、99傢控股影院和13傢參股影院。截止2015年末公司控股和參股院線擁有的加盟影院數量占全國城市院線總量28.9%。2015年3傢控股院線中影星美院線、深圳中影南方和中影數字院線分別位列中國院線票房排名第2、第5、第7名。2015年末公司控股院線下屬影院(含參股影院)共擁有影院1，323傢、銀幕6，814塊、座位80萬個，2013~2015年分別實現票房41.3億、55.3億元和88.9億元，分別占全國票房總額的19.0%、18.7%和20.2%。
4、影視服務:已形成數環工技師簽證字放映系統等電影專業器材以及自動化管理系統等數字化影院設施設備的銷售、安裝調試、售後及影視設備展會承辦業務。
三、公司收入和利潤增長較快。總收入:2013~2015年、2016年1季度分別為45.63億、59.60億(+30.6%)、72.97億(+22.4%)、20.17億(+7.8%);歸屬母公司凈利潤:4.28億、4.94億(+15.3%)、8.68億(+75.9%)、2.89億(+52.8%);毛利率:2013~2015年、2016年1季度分別為24.4%、20.5%、23.5%、20.8%;歸屬母公司凈利率:2013~2015年、2016年1季度分別為9.5%、8.4%、12.0%、14.3%。
四、盈利預測與估值:我們預測公司2016~2018年凈利潤分別為11.4億(+31%)、15.4億(+35%)和20.4億(+33%)，對應16~18年EPS分別為0.61元、0.82元和1.09元，當前價格14.12元對應16~18年PE分別為23倍、17倍和13倍。
五、風險提示:進口影片政策變化風險;行業競爭加劇風險。
全球“放水競賽”已成囚徒困境
負利率政策還將通過匯率和國際資本流動渠道釋放出來，“放水競賽”已成囚徒困境。在逆全球化趨勢及負利率政策預期影響下，各國競爭性貨幣政策會卷土重來，全球資產價格的波動會因此變得更加動蕩。
匯改仍是一盤沒有下完的棋
1994年匯率並軌，我國就確立瞭以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。讓市場供求在匯率形成中發揮越來越大的作用，是人民幣匯率形成機制改革既定的方向。2015年8月11日，優化銀行間外匯市場人民幣兌美元中間價報價機台中污染簽證制，這推動人民幣匯率形成市場化又邁出瞭關鍵一步...
量價兩難下的人民幣保衛戰
可以看出，外儲的減少並不完全是外資望風而逃，而是外債的減少、藏匯於民和主權基金的使用，這些都在一定程度上減少瞭外債風險，提高瞭國傢競爭力和社會福利。換句話說，與其讓外匯儲備趴在央行的資產負債表裡不動，不如將儲備貨幣換成投資性、生產性資產，以更好的提高...
打破貶值預期需要進一步匯改
為什麼外匯市場供不應求的局面難以改變呢？從外匯市場基本面看人民幣並不一定是貶值貨幣。然而在當前人民幣定價規則下，人民幣對美元期望值是貶值，這自然會增加外匯需求和減少外匯供給。
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